El mercado no se mueve por magia. Se mueve por gamma.
Cada vez que el SP500 se para en seco justo en un número redondo, no es brujería.
No son tus fibos.
No es un gurú de YouTube tirando líneas.
Muchas veces, es porque ahí están concentrados los contratos de opciones, y los dealers no tienen más remedio que actuar.
Dealer: Dicese del tio que te vendo o compra una opción cuando tu la negocias. Ten en cuenta, que no siempre habrá otro trader como tu al otro lado para recibir tu contrapartida. Para asegurarla, el creador de mercado o dealer, es el encargado de actua y dar contraparte
Esto se llama exposición gamma, y si entiendes cómo funciona, puedes anticipar muchos de esos movimientos que para el resto parecen casualidad.
¿Qué es la exposición gamma?
Cuando un dealer vende opciones, asume riesgo.
Para cubrirlo, compra o vende el subyacente según cómo cambie el precio.
Esa cobertura se ajusta constantemente, y la velocidad de ajuste se llama gamma.
La exposición gamma mide cuánto tendrán que ajustar los dealers sus coberturas si el precio se mueve.
Con gamma positiva → tienden a estabilizar el mercado.
Con gamma negativa → lo amplifican, creando movimientos violentos.
Esto no es teoría. Vamos a un caso real.
El caso del OPEX del 20 de junio de 2025
El jueves 20 de junio fue el vencimiento trimestral de opciones, también conocido como Quadruple Witching.
Un evento donde vencen simultáneamente opciones sobre acciones, índices, futuros y más. Muchísimo volumen.
Muchísima gamma.
¿Dónde abrió ese día el SPX?
Justo en los 6000 puntos.
No fue casualidad. Fue necesidad.
Ese era el nivel con mayor concentración de contratos abiertos (open interest) y donde los dealers estaban más “neutros”.
Moverse de ahí implicaba ajustes agresivos. Así que, si pueden mantenerlo ahí… lo hacen.
Esto no es predicción mágica. Es entender la mecánica del mercado.
¿Y ahora qué?
Si eres trader de opciones o simplemente operas índices como el SPX, saber esto puede marcar la diferencia.
Te permite anticipar zonas de frenazo, de aceleración o incluso de manipulación institucional (en el buen sentido).
🎓 ¿Quieres aprender a usarlo?
En mi Curso de Opciones te explico paso a paso:
Qué es la exposición gamma.
Cómo se mide.
Dónde mirar para saber si estamos en zona crítica.
Cómo usarlo en tu análisis técnico u operativo.
Sin paja. Con ejemplos. Con herramientas.
Que interesante David